Sun Changzhong（Tsinghua University全球私募股权研究所的研究员）
根据新华社的报道，当地时间5月7日，美国美联储完成了为期两天的金融政策会议，并宣布，联邦基金利率的目标范围将保持在4.25％至4.50％之间。这是美联储第二次决定自1月和三月的会议以来的利率变化。
在会议声明和美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，信息通常不会增加，主要是鲍威尔在以前的公开演讲中对鲍威尔的观点的重复，形式化和决策。在目前不确定性的较高情况下，美联储将继续拭目以待，直到经济变得清晰起来，然后才决定采取行动。基于所有方面和对下一个变化趋势的分析，Bagamit很难做出当今的预测，我们可以确定T的方向美国经济，并根据美联储决策的逻辑来预测政策行动 - 制定逻辑：下半年的利率可能会持续下去。
从通货膨胀的角度来看，在波动性的情况下，美国的通货膨胀仍将显示出一般的缓慢步伐。 3月，美国的总体PCE价格指数年份增长了2.3％，据说目标近2％。与最近几个月相比，主要PCE同比同比同比2.6％，但水平相对较高。这是在美国引入所谓的“奖励关税”之前，市场同意，美国的通货膨胀在未来，包括美联储和鲍威尔。根据闭路电视新闻的报道，在下午的美联储主席鲍威尔的新闻发布会上，“关税”一词被提及了20次以上。鲍威尔说，通货膨胀的影响可能是短暂的，但也可能“更长”。
另一方面，我们还应该看到推动美国通货膨胀的因素：首先，石油P里克斯急剧下降。今年的石油价格下跌了约20％。欧佩克+在6月每天增加了411,000桶的产量，对石油价格的压力下降。由于石油是几乎所有公司的投入，因此油价的变化直接变化，并不会直接影响通货膨胀率将近20％，因此其影响在过程中显示出来。其次，住房通胀最顽固的头部继续减少，提供了1/3的CPI和15％的PCE。第三，工资的增加将继续减慢。通常，工资估计约占服务通货膨胀的60％，而通货膨胀的成本为65％，因此工资提供了40％的通货膨胀。第四，由于早期购买，公司响应和关税成本与进出口分享。关税可以防止需求和关税通货膨胀的影响，这可能是压倒性的。
从经济基础的角度来看，在去年美国经济增长2.5％之后，最初美国GDP在今年的第一季度下降了0.3％，这主要是由于大规模进口和政府提前减少了。根据鲍威尔的审查，由于进口急剧下降，第二季度的美国GDP可能会逆转并在第三季度持续，并且由于消费者支出和库存的增加，第一季度数据也可以修改和提高。与GDP相比，美联储更加关注私人国内最终购买（PDFP，不包括净出口，政府投资库存和支出），该购买在第一季度增长了3％，与去年的增长率相同。其中，消费支出的增长有所减慢。反弹设备和非范围投资也可能是压倒性的，以防止关税和早期进口，但这表明需求可以保持稳定。
在美国的工作数据保持温和，在过去三个月中平均增加了155,000个新的非农业工作，尤其是4月177,000个新工作岗位，失业率为4.2％，仍然保持低水平。 Ang Pagsize工资继续放慢速度，但仍然超过通货膨胀。各种指标表明，劳动力市场中的一般平衡状况与最大工作状态一致。 PMI制造指数仍然具有弹性，尤其是主导经济的PMI指数服务行业仍在扩大。
4月是该政策的第一个月，是称为美国的关税“奖励”，其影响可能会逐渐产生。目前，运送到美国港口的运输量正在大大下降，一些美国公司已经减少甚至停止招募。美国政府继续招募。在派上付费的员工仍会从事分离，但仍会努力从事新的工作，但要毕业于另一个行动，这是一个毕业的习惯。增加了一些国内提取的需求在一定程度上需要，一些中小型制造公司受益匪浅。
从关税和贸易政策来看，美国政府继续向“与主要贸易伙伴进行谈判的积极进步”发出信号。鲍威尔认为，贸易谈判“可能会导致这种情况发生重大变化，但可能不会发生变化。”
鲍威尔（Powell）领导下的美联储始终遵循逻辑“依赖数据”的决策，并继续等待，然后数据清楚地显示了经济趋势。优势是避免盲目动作并重制错误。鲍威尔说，ANG当前的财务政策是中等或中等限制的，但不高，这意味着仍有降低利率的空间，但并不多。下一步，预计美联储将继续观察数月。如果贸易谈判取得了巨大的发展或情况相对稳定，那么当前的经济趋势将通常持续下去，利率可以在下半年继续进行，当然也可能是曲折。
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