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中国人民银行在下半年为财务政策实施做出了最新的安排。最近，中国人民银行在2025年第二季度发布了中国货币政策实施报告（因此从因此称为“报告”），该报告总结了今年上半年的财务政策实施，分析了当前的经济和财务状况，并阐明了下一阶段政策的政策方向。该报告建议，在下一阶段，金融政策将着重于从供应方面努力，并成立联合力量，即在促进高质量服务消耗的其他政策上，用高质量的SU创造有效的需求Pply，并将有助于释放潜在的消费增长。在总数方面，分析师根据报告预测，短期缓解的需求不高，并且降低所需的储备金比率和降低利率的时间可以向后移动；在微观层面上，该报告表明，中国人民银行更加关注优化信用结构，与此同时，它将着重于促进科学和技术变革的财政支持，以及下一阶段的微型和服务消费。
储备比的时间可以向后移动
关于Supnod阶段财务政策的基本思想，该报告首先设定了基调并实施适度放松的财务政策。根据国内和国际经济和财务状况以及市场上的市场运营，了解实施政策的强度和节奏，维持足够的流动性，AND与预期的经济增长目标和总价水平相匹配，并继续创造适当的财务环境。
与第一季度的财务政策实施报告中的“实施中等放松的财务政策”相比，该报告强调了“详细实施”，但没有提及“及时降低所需的储备和利率比率”，这符合中央七月末政治委员会政治局的精神。
中国明山银行首席经济学家温·本（Wen bin）被教导，从一般语调来看，该报告保持了“中度出现”的表达，这意味着在下半年，以稳定信贷，促进国内需求和加强协调，金融政策仍将保持支持的立场；但它强调的不仅仅是“详细实施现有政策”，以促进现有政策作为主要重点的实施。 NEED在短期内增加宽松不是很高，降低储备金比率和所需利率比率的时间可能会向后移动。
降低储备金要求和降低利率比率的延迟也受许多因素的影响。首先，最近实施了两种相当于“目标利率”的财政利息补贴，这减少了您的总体需求。 8月12日，实施了两项政策，即“用于个人消费贷款的财务利息补贴政策实施计划”和“为服务行业业务订阅利息的实施计划”，并实施了利息补贴的年比率为1％，这将降低罚款融资成本的成本，从而增强了财务和财务之间的关系。
其次，结构性政策可以做出更准确的努力，以避免闲置资金并降低兴趣大鼠的全面减少空间es。 5月，中国人民银行发布了金融政策的结合，金融结构政策工具“扩大数量并降低价格”。温本（Wen bin）表示，该报告还建议“提高ANG资本利用效率，避免闲置资本，了解对实际经济的财务支持之间的平衡并保持其自身的健康性质”，旨在降低“企业金融”之间的懒惰，并加强“反企业自愿”和金融机构利益的利益差异。
Tsinghua大学国家财政研究所的院长，Tsinghua University Xuan的Wudaokou财政学院副院长Tian进一步提到，报告中提到的“提高利率调节”还表明，在未来的利率政策中，强调比简单的总阶段更准确的规定；新的“促进价格合理恢复是持有财务政策的重要考虑因素”，在中国人民银行将在巩固价格中投入更多的关注。
从天徐安（Tian Xuan）的角度来看，总政策将在下一阶段保持稳定，并且降低储备金和利率在第三季度的可能性很低。中国人民银行将更加关注使用结构性政策工具来支持关键领域，例如现代技术，包容性微型微型尺度消费和消费。同时，根据国内和国际情况的变化，可以灵活地调整政策和节奏的强度，以确保政策的前进和有效特征。
扩大信用量不仅仅是“质量”
在信用基调方面，该报告从第一季度调整到“银行增加信贷供应并维持合理增长的总信用额度指南”，以稳定信用支持并保持T耳管的财务金额。 “从那时起，中国人民银行对信用量的需求略有减少，并且更加关注“稳定的数量和质量改善”。
最新的财务数据表明，迄今为止，RMB贷款的余额为268.51万亿元，增长了6.9％，增长率下降。一方面，它客观地受到“信用小号”的影响，另一方面，它是反内部循环和防空的一部分。
当前，越来越多的银行正在改变其业务思想，从“比较规模和增长率”到“比较服务和准确性”，并以更可持续的方式支持现实经济。它会影响总财务数据的“水挤压”。尽管挤压贷款膨胀，但商业生物已经获得了更准确，质量和高效的金融服务，而实际经济的实际融资需求得到了更加满足。
行业经验ERTS强调，不建议仅在检查信用增长时专注于“量”，但是应该有不同的看法并对信用增长的“质量”具有重要意义。近年来，房地产和当地融资平台等传统势头贷款的增长速度有所放缓。中国人民银行继续指导金融机构增加对基本领域和较弱联系的信用支持，并努力在金融的“五个主要文章”中做得很好。根据贷款结构的酌情决定，7月份的数据表现更好。包容性的小额贷款余额为35.05万亿元，同比增长11.8％，在制造业的中期和长期贷款的余额为14.79万亿元人民币，同比增长8.5％。同时，上述贷款的增长率高于不同贷款的增长率。
如“报告”列中提到的，在过去的12月阿德（Ade），我国家的投资结构已经深入发展，主要的驱动因素已从重型房地产行业升级到高质量发展领域。该报告表明，我国家的新贷款结构已从2016年的房地产和基础设施贷款的60％变为当前财务“五支行”贷款账户的约70％。
从贷款期限结构的角度来看，在过去的十年中，我国制造业中的长期贷款率持续比所有贷款的增长率更快，并且中型和长期贷款余额的比例从56％增加到67％，增加了11个百分点；从贷款基本结构的角度来看，商业机构（机构）与过去十年中RMB贷款的年度增加的比例有所增加。它已将近16％的积分提高到79％；从角度of规模股票构成向社会资助，直接融资的比例，例如公司债券，政府债券和非金融业务的国内股票资金，到2018年底到2025年6月底，到2018年底的26.7％一直升至31.1％。
温本还指出，随着金融市场的变化和直接融资的发展，企业融资渠道正在变得不同。此外，扩大政府债券的释放加速了，作为公司融资渠道之一，贷款尤其难以充分证明财政支持对现实经济的有效性。建议观察更大的指标，例如社会融资量表和M2，以进行全面的测量。
该报告指出，在下一阶段，金融体系将继续遵守为实体经济服务，专注于主要战略，关键领域和国民经济薄弱环节的基本目的，在支持的主要方面，例如科学和技术创新以及消费的扩展，消费以优化信用结构，促进更适应信用供应和经济结构调整和经济动态平衡，进一步满足现实经济的有效融资需求，并为高质量的经济发展提供更强大而有效的支持。
注意人们生计的收益并促进消费
值得注意的是，“报告”中的四个支柱集中于小型和微型金融服务，对科学和技术变革的财务支持，信用结构以及为促进消费的财政支持，所有这些都意味着下一阶段的主要方向。
今年5月，中国人民银行增加了对科学和技术变革和技术变革的重新领导的数量，并重新领导了农业和小型企业Nesses分别为3000亿元人民币，分别支持“两个新的”政策和建议，并将银行贷款的分配扩大到农业，小型和微型商业；并建立了5000亿元的“服务消费和再贷款养老金”。同时，创新的债券市场技术委员会启动并建立了一种工具，以分享技术变革的风险。从报告中显示的数据来看，上述步骤取得了积极的结果。
到2025年第二季度末，小型和微型业务的贷款余额为65万亿元，公司贷款的一部分从2014年底到38.2％增加到38.2％，在过去十年中平均年增长率接近15％；技术贷款的平衡达到44.1万元人民币，同比为12.5％，比所有贷款的增长率高出5.8％。其中，基于小技术和MEDI的增长最快的贷款UM规模的企业今年保持超过20％的增长率。
该报告还指出，服务消费发展面临的众所周知的问题是需求强劲的地区的服务消费供应不足。在下一个阶段，金融政策将集中于从供应方面努力，并为其他政策组成联合力量，以促进高质量服务的供应。
“从5月推出重新贷款工具到最近的国家育儿补贴政策，个人消费贷款和服务运营商的运营商政策，所有这些都表明，在政策层面上，它更加关注人们稳定国内需求的收益。” Wen Bin说。
天Xuan告诉北京业务日记记者，他们期望下一阶段，中国人民银行将通过再贷款，债券市场“技术委员会”的科学和技术变化来促进科学和技术金融体系的改善，支持资本市场的工具等。比率比率，再贷款和重新兑现将提高金融服务的范围和可用性。
对于服务消费领域，中国人银行将与财政和工业政策相协调，鼓励金融机构开发更多的金融产品，以满足消费者需求，刺激居民的潜在消费，并促进高质量的服务消费。 ang pag-optimize ng istraktura ng kredito ay magbabayad ng higit na pansin sa pangmatagalang kontuksyon ng mekannismo Ng Mga Mapagkukunan Ng Kredito，Tiyakin na ang Mga Mapagkukunan ng Kredito Ay Tunay na Dumadaloy Sa Mga Pangunahing Lugar在Mahina Na Mga Link，Mapahusay ang Ang Ang ang ang ang ang na paglaki na paglaki ng ekonomiya ng Eng ekonomiya，它将有助于富裕。
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