◎记者张新兰 最近，在股票市场持续加强的后面，债券市场面临着巨大的压力。 8月18日，国库债券和当前债券的未来下降，长期农产品的上升趋势尤为明显。 行业内部人士说，优惠券回到债券市场很难预防波动，投资信心也减弱了。诸如宏观边际变化，缺乏分配的资金以及进一步提及“反空气转移”的综合因素，导致债券市场表现出低回报和高波动性。尽管支持短期流动性，但可以推迟总量的缩减窗口。 债券市场投资“在努力中获得了两次结果的一半” 反对股票市场的强劲增长，债券市场显示出加速下降。 到8月18日底，这是30年期债券期货的主要合同fEll 1.33％至116.09元，10年的主要合同下跌了0.29％至108.015元，5年的主要合同下降了0.21％，至105.455元，而2年的主要合同下降了0.04％，至102.304 Yuan。当前的债券也处于压力下，30年财富收益率上升了6个基点，达到2.053％，而富人的10年收益率将4个基本点增加到1.785％。 市场运营的困难增加了，优惠券回报很难防止变化。 Huatai Securities Research Institute的总监Zhang Jiqiang表示，ANG在债券市场运营方面的一般困难已大大增加。他将市场特征描述为“努力两次结果的一半”：投资者在季度积累的优惠券收入可以在短短几天内完全吞噬利率上升。 他说，在基础上，一些因素仍然是有益的债券市场的易感性，但从情感，升值和要点的角度来看，成本的有效性显着下降，较长的公共资金持续时间也增加了风险。从股票比较比较和风险偏好的角度来看，债券市场处于不利地位。张吉安格说：“过去，市场变化仍然可以稳定地恢复优惠券的利益，但是在当前低利率的情况下，即使优惠券的兴趣是Alreadypon，也很容易被一些变化所抵消。” 他认为，债券市场现在正在进入一个低返回和高序列的环境。不仅在今年，明年还可以继续。相反，股票市场，商品市场甚至海外市场都可以提供更高的回报。 许多因素导致债券压力 实际上，从今年年初开始，债券市场缺乏持续的增长。除了一个时间 - 4月份关税因素引起的LSE，总体趋势相对较弱。行业内部人士通常认为，债券市场的调整不仅是股票和债券“ Seesaw”的外观，而且更深层次的原因在于宏观经济和资本分配模式的边缘变化。 边际市场与宏观边际变化的结合极大地影响了债券市场。深圳高高的投资认为，面对系统的边际系统的变化，紧密的债券市场非常脆弱。尽管这些变化并没有突然发生，但一旦建立了方向，市场就会积极交易。随着时间的流逝，通缩压力完全剩下，社会财富集中在系统的重新计量中。尽管需求端政策将在稍后引入，但最终将引入。在此过程中，债券市场的崩溃更受宏观经济学的边际变化所驱动，而不仅仅是股票市场增长。 中国邮政证券是基塔南（Kitanan）的固定领导人，相信分析师梁·韦奥（Liang Weichao）的贷款周期处于“阶段清算”，并开始提高市场预期。值得注意的是，居民和企业的中等和持久的信誉仍然为负，但是风险偏好已经固定，非银行存款的每月新增加是历史上第二高的增加，这反映了股票市场的加强。 此外，市场债券分配市场不存在，成本效益不够。中国证券收入分析师分析师负责人Lu Pin表示，在一般经济数据和商品趋势下，末端和超长债券仍然经历了巨大的否认，这反映了市场对债券财产吸引力的关注。 他认为，债券的成本效益不足，主要在财产的一边和责任范围内可见。所有者，传统保险机构代表的分配部队的纳尔部队削弱了他们对债券的兴趣。在责任方面，额外的资金也受到限制。保险基金已将更多的股票和长期投资转移到股票上。由于较低的存款利率和居民存款，银行面临财务压力。增加的金融管理资金并不像近年来那样好。 7月，财务管理的规模仅增加了2600亿元人民币，近年来比同一时期少。 卢P说：“如果债券的反弹只能通过削弱股票市场而发生，这意味着如此长期所有权的机会就会紧张。” 窗户的总数或延迟 中央银行再次在《财务政策实施报告》的第二季度提到“防空转移”，这引起了市场的关注。行业内部人士认为，这并不意味着资本市场是TigHT，但该政策重点强调提高资本使用效率并修复财务政策交付机制。从最近的步骤（例如开放式中央银行市场运营和购买反向逆转的增加）来看，流动性将保持不变，将来将通过稳定贷款释放和结构性法规来实现资金的流动。 凯托证券研究所（Caito Securities Research Institute）商业总监兼首席经济学家孙本宾（Sun Binbin）表示，“反航空转会” Wasunlike紧身基金。目前，中央银行更关心“企业和财务”之间的懒惰。将来，可以通过规范贷款释放的数量和价格而不是直接严格的流动性来限制它。 Guosheng Securities的首席经济学家Xiong Yuan认为，中央银行对“移动防空转移”的重视更多是基于对资本使用效率的考虑。未来的3月预计KET，如果利率迅速降低，中央银行可以收紧流动性以防止债券市场过度破裂，但是在当前环境下，则无需限制。 尽管在短期内流动性将保持松动，但出现的总窗口可能会延迟。许多行业专家伊蒂特（Isit）预测，中央银行可以使用各种工具来平滑财政债券的释放并保持首都的稳定性。预计未来的市场，使用政策工具，例如重新启动国库债券的交易以及降低所需储备金的比率值得关注。 Zhejiang Securities认为，财务政策实施报告的第二季度对国内经济有些乐观，并暗示“实施”中等放松的金融政策，这意味着总出现的窗口可能会延迟。 GDP在今年上半年增长了5.3％D降低了反周期政策进一步增加的需求。 “继续创造合适的财务环境”的新声明可能意味着Sentral Bank对当前流动性的偏见有些满意，并且仍有政策要求“迁移防空”。 金融的官方帐户 24 - 报告滚动最新的财务和视频信息，i -Scan QR码，以获取更多粉丝的好处（Sinafinance）